La Finance et les calendriers :

 

Les produits financiers et les calendriers :

Les calendriers et notamment le calendrier cambiste sont utilisés en finance lors de la génération des échéanciers.

Les échéanciers sont présents - notamment - dans les produits dérivés comme les Swaps de taux d'intérêt autrement appelé les Interest Rate Swaps, mais aussi les Commodity Linked Swap et les Equity Linked Swap et tous les autres produits financiers :

• Les Prêt et Emprunt Money Market appelés Loan Deposit
• Le change comptant ou à Terme
• Les Forex et Refinancing Swap ou 2 devises interviennent simultanément
• Les options de change
• Les Swaption, FRA, CapFloor
• Les échanges de matière première
• Les dérivés actions comme les Warrants
• Les marchés organisés comme pour les obligations ou les Futures.

Ces produits sont toujours basés sur des échanges de flux.

Les date de paiements de ces flux sont soumises à des ajustements, c'est là qu'intervient le calendriers cambiste.

Bien sur, ces flux ne peuvent pas être échangés le WeekEnd, jours pendant lesquels les devises sont non livrables. Mais ces flux ne peuvent pas non plus être échangés lorsque des jours sont fermés au négoce des devises.

 

Les ajustements de date grâce au calendrier cambiste :

Lorsque d'une date théorique de paiement, comme par exemple tous les 3 mois à partir du 15/07/2006, tombent sur un Week end ou bien un jour férié sur la devise dans laquelle le flux doit être réglé, vous l'avez compris, il convient de déplacer la date en avant ou en arrière. C'est là que le mode de report intervient :

Un mode de report indique pour les dates de paiement des intérêts, la façon dont elles doivent être reportées si elles tombent sur des jours fériés ou non ouvrés sur certaines places ou devises indiquées.

On distingue 4 types de modes de report :
- Following : Report au jour ouvré suivant.
- Modified following : Report au jour ouvré suivant sauf si l’on change de mois : dans ce cas, on reporte au dernier jour ouvré du mois en cours.
- Preceding : Report au jour ouvré précédent.
-None : Aucun report (on reste sur le jour en question).

Conjointement à ces modes de report, on applique sur les dates de paiement et de constatation uniquement, un nombre de jours décalés par rapport à la date de référence qui peut être la date de début ou de fin d’un flux.

Généralisation aux autres dates

Les dates de paiements sont bien sur très importantes mais le principe s'applique de la même façon à toutes les dates d'un produit financier :

• Date de début de période d'un flux
• Date de fin de période d'un flux
• Date de constatation d'un taux variable
• Date de fixing d'un tunnel
• Date de notification pour un droit d'exercice d'option
• Date de notification d'une alerte financière

Autant de date sur lesquelles la moindre erreur sera significative :

• soit de perte financière, essentiellement sur les droits d'exercice d'option qui n'aurait pas été exercés dans la période nécessaire
• soit de dégradation d'image de marque lorsqu'il va falloir que votre Back Office se mette en relation avec votre client pour faire modifier le montant d'un flux ou le décaler dans le temps et calculer les pénalités de retard.

 

Pour télécharger gratuitement et en intégralité le calendrier Cambiste 2004-2008

 

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